需求与成本支撑下，焦炭价格再次下调难度加大

近期，新一轮焦炭降价落地，焦化企业盈利空间收缩。面对焦炭价格持续走低，企业利润下降，相关上市公司优化产业布局，拓展上游煤矿资源，以平抑原材料价格波动风险。同时，加快技术改造升级，深入推进精益化管理。陕西黑猫表示，将加快推进内蒙古黑猫在建的100万吨焦炭项目和LNG项目建设投产；同时，加快新疆在建矿井建设，确保设备长周期平稳高效运行，深化挖潜节支降本。

焦化企业面临压力

值得注意的是，今年上半年，下游钢厂整体需求较弱，焦炭价格呈单边下跌走势。而上游焦煤价格相对坚挺，焦化行业呈现两头受到挤压的态势。今年以来，焦炭价格进行了多轮下调。目前，焦化企业经营面临压力，盈利能力同比骤降。

从2023年半年报看，多数焦化企业上半年业绩出现下滑甚至亏损。陕西黑猫半年报显示，公司上半年净利润为-6408万元，较上年同期由盈转亏。对于业绩下滑的原因，公司表示，主要产品销售价格同比下降，整体毛利率下滑，导致利润同比下降。

山西焦化半年报显示，上半年公司营业收入约为44.56亿元，同比减少32.08%；归属于上市公司股东的净利润约为9.16亿元，同比减少56.15%。主营业务收入无法覆盖营业成本，主营业务利润为-5.05亿元。

山西焦化表示，今年上半年，原料焦煤及公司主要产品焦炭价格均出现下降，但焦炭价格下跌幅度大于焦煤。同时，报告期内焦炭产品销量有所下降。

上半年，美锦能源实现营业收入97.39亿元，较上年同期减少27.07%；实现归属于上市公司股东的净利润3.73亿元，较上年同期减少72.55%。报告期内，国内焦炭、煤炭及化工产品市场价格总体呈下跌趋势，导致公司营收下降。

下游需求有所好转

今年上半年，焦炭价格呈现持续下降态势。

从现货市场来看，国家统计局数据显示，1月初焦炭（准一级冶金焦）价格为2646.2元/吨，截至6月末价格为1812.9元/吨，下降幅度约为31.5%。

从期货市场来看，焦炭期货主力合约价格由年初的2670元/吨震荡下挫至1866元/吨，至6月30日缓慢回升至2124.5元/吨，总体降幅达20.43%。

进入7月后，下游需求有所好转，焦炭价格有所上涨。值得关注的是，随着新一轮焦炭价格下降落地，根据机构调研，焦炭原料炼焦煤价格出现反弹，焦企利润再次被挤压至盈亏边缘。从需求方面看，钢材价格震荡走强，钢厂盈利水平提升，生产积极性得到提振。

业内人士表示，钢厂采购意愿增强，焦炭需求存在扩大预期。同时，焦煤价格出现反弹，为焦炭价格带来支撑。在需求与成本支撑下，焦炭价格再次下调的难度加大，预计短期内焦炭市场或平稳运行。

今年以来，以“稳增长、扩内需”为主线，国家出台了多项政策。地产端“保交楼”“认房不认贷”等政策频发，房地产行业预期得到改善。随着房地产市场平稳恢复，钢材需求有望提升，将推动焦炭价格上涨。

深入推进精益化管理

在此背景下，相关上市公司优化产业布局，加快技术改造升级，深入推进精益化管理。

山西焦化表示，面对严峻的市场形势，2023年上半年公司不断强化安全和环保管控，持续加大营销力度。某焦炭行业上市公司高管表示，公司按照焦化行业政策要求，旗下焦化业务均已完成现代化技术改造升级，并逐步实现投产和达产。

陕西黑猫积极拓展上游煤矿资源，以平抑原材料价格波动风险。2022年9月，陕西黑猫斥巨资收购金沟煤矿100%股权。今年5月，陕西黑猫的子公司新疆黑猫收购了金宝利丰100%股权，开展煤炭开采、煤炭及制品销售业务。另外，公司控股的宏能煤业完成了产能由90万吨/年核增至180万吨/年手续，并于6月取得新的采矿许可证。

云煤能源日前发布定增公告，公司拟募集资金总额不超过11亿元，主要投向200万吨/年焦化环保搬迁转型升级项目。公司表示，本次发行股份募集资金拟投资项目的实施，有利于满足资金需求，优化财务结构，提升公司盈利能力，优化和延伸钢铁 焦化产业链，巩固和提高行业地位，提高公司的核心竞争力。