IMF预警：全球通胀降速放缓 利率高位持久性风险上升

国际货币基金组织（IMF）于7月16日发布警告，指出全球通胀率在今年下半年的下降速度可能慢于预期，这加大了利率在较长时期内维持高水平的风险。

IMF的最新报告特别提及服务价格的持续上涨，包括住房、个人护理、餐饮及医疗服务等领域，成为抑制通胀回落的关键因素。

报告指出：“服务价格的坚挺阻碍了反通胀进程，使得货币政策的正常化进程更为复杂。由此带来的通胀上行风险加剧，可能导致利率在更长的时间内保持高位。”

IMF还警示，贸易紧张局势的升级可能推高供应链中进口商品的成本，构成短期内通胀压力的额外来源。此外，贸易关税与全球产业政策扩张的结合可能触发破坏性的跨境溢出效应，引发连锁反应式的报复行动，最终导致成本高昂的“逐底竞争”。

面对通胀上行风险，IMF建议各国央行应避免过早放宽货币政策，保持对进一步紧缩政策的开放态度。同时，如果数据证实通胀正稳步向目标水平靠拢，央行则应考虑逐步下调利率。当前，全球多家央行正处在准备阶段，考虑放松货币政策。欧洲央行已率先行动，于上月降息，而美联储与英国央行也在评估未来数月内开启降息周期的可能。

央行们正面临一项艰难平衡，既要确保通胀率回归2%的目标水平，又要避免失业率飙升。

尽管IMF表达了谨慎立场，但市场普遍预期美联储将于9月启动首次降息。近期，包括美联储主席鲍威尔在内的多位决策者对近期通胀数据的改善表示乐观，认为这预示着通胀正朝目标方向迈进，为潜在的近期降息创造了条件。

IMF的警告凸显了全球经济面临的通胀挑战，以及货币政策制定者在维持物价稳定与促进经济增长之间的微妙平衡。随着各国央行准备调整货币政策，通胀的路径与利率的走向将成为全球经济前景的关键变量。