钢厂利润再度承压 复产力度经受挑战

美尔雅期货分析指出，钢材方面，钢厂目前复产较为稳健，但生产效率仍偏低，产能利用率和铁水产量回升偏慢。由于需求对复产的承接力不足，钢厂利润再度恶化，缺乏持续盈利能力，但复产后钢厂也不愿轻易再停，减产有一定抵抗性。电炉平电再度转亏后也压制了电炉持续复产。成材方面螺纹继续增产，热卷产量企稳，缺乏继续下降空间。近期需求基本持稳，缺乏进一步回升的动力，工地复工和新开项目有所增加，但边际改善有限，大范围持续的高温天气也限制施工进度，工地备货力度不足。制造业生产改善也不足，且结构差异较大，薄钢带、中板改善更明显，而冷轧卷板及下游仍没有明显起色，拖累整体需求。螺纹受复产影响去库进一步放缓，而热卷去库仍较少，乐从去库略有改善，需关注持续性。目前盘面分歧较为明显，现实端复产导致供给压力再度显现，钢厂利润也逐步恶化，但预期端下半年增长发力和需求旺季预期目前还难以证伪，行情较为焦灼，做空需等待旺季预期证伪，目前轻仓操作为主。