预计钢材价格有所回调，但跌幅不大

【现货和基差】唐山钢坯-40至3490元每吨。华东螺纹-30至3800元每吨，10月和1月基差分别为142和84元每吨。热卷-40至3830元每吨，热卷10月和1月合约基差分别为-35和18元每吨。

【利润】螺纹和热卷利润都转亏损。螺纹长流程利润-138元每吨，电炉利润-162元每吨。

【供给】铁水产量再次上升 1至248.9万吨。五大材产量低位上升，五大材以外的产量维持增产走势。

【需求】需求弱稳，前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求，表现为型钢和板材需求较好。从品种材产量库存看，部分板材需求走弱，库存走高如热卷、钢管、彩涂板等，而冷轧和工业线材需求较好，高产量下，库存维持低位。

【库存】总库存压力不大，但建材和板材走势分化，建材库存偏低。而板材库存走高。

【观点】黑色金属跌幅明显，热卷利润转入亏损，随着利润亏损，市场对钢厂减产的预期增强，或走一波负反馈逻辑。从钢材库存看，板材库存有所压力，但总库存压力不大，同时原料库存持续低位，铁水减产对原料累库预期不大。预计价格有所回调，但跌幅不大。考虑成本有韧性，原料贴水，回调后依然可以偏多参与。