蒙古进口焦炭关税下调！黑色集体走弱，螺纹“撞墙”两连阴，钢价真的到头儿了？

12月24日，国内期市收盘多数下跌，动力煤尾盘小幅拉升仍跌逾2%，铁矿石跌近6%，螺纹跌逾4%，热卷、沪镍跌近4%，硅铁尾盘拉升涨逾2%；能化品普跌，原油、苯乙烯跌逾4%，燃油、甲醇跌逾3%；涨幅方面，纸浆涨逾2%，淀粉玉米、菜粕涨逾1%。

 　　消息快讯

 　　1、中钢协：12月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存729万吨，比上一旬减少31万吨，下降4.1%；比年初增加47万吨，上升6.9%。

 　　2、国务院关税税则委员会：明年1月1日起，对蒙古开始执行亚太贸易协定税率。我国从蒙古进口的焦炭的关税税率将从目前的5%下调到协定税率的2.5%；为鼓励国内有需求的资源性产品进口，降低木材和纸制品、非合金镍、未锻轧铌等商品的进口暂定税率，并适度降低棉花滑准税。

 　　3、中枣网：新疆产区原料货源剩余不是很多，交易持续进行中，收货客商挑拣合适货源采购，成交看货定价；内地销区市场上货量不断增加，卖货竞争压力大，加上待售货源品质参差不齐，卖价显混乱，拿货客商按需采购，走货速度一般。

 　　4、财政部：2021年1月1日起，为满足国内生产需要，降低燃料电池循环泵、铝碳化硅基板、砷烷等新基建或高新技术产业所需部分设备、零部件、原材料的进口关税。相应取消金属废碎料等固体废物进口暂定税率，恢复执行最惠国税率。

 　　重点品种分析

 　　螺纹

 　　整体来看，上周螺纹产量继续下降，同时钢厂及市场库存再次双双下降，表观消费量有所回落，呈现供应减量而需求依然较好的局面。11月数据显示地产、基建整体稳健，制造业继续复苏，叠加净出口环比改善，需求韧性较强。但当前螺纹价格已处于相对高位，后期需求或将面临季节性回落，预计短期螺纹价格将处于高位震荡运行。

 　　从大周期来看，2021年预计粗钢产能净增1430万吨，国内钢厂粗钢总产量将增加2.18%。需求方面，受到地产企业融资“三道红线”的影响，地产企业拿地意愿下降，新开工也将逐步走弱。地产企业将进入后端赶工阶段，地产对建材的需求走弱。基建方面，由于2021年国内经济将预期复苏，国内对基建的支持力度将有所减弱，基建的增速将同比出现回落。后期继续关注库存去化持续性和需求的表现情况，大方向走弱是毋庸置疑的，但是一月中旬之前，不排除螺纹还有进一步上冲的可能，激进者可以逢低做多，博弈创新高的可能。

 　　LPG

　　国际市场受运费带动而强势上行，国內供给缩减后受进口成本支撑而再度上行。市场前期盘整去庳后，天然气暴涨推动替代需求和业内心态，使得需求端上涨推力进一步加速，进口成本支撑下市场向上空间再度有所打开。近日注册仓单连续増加加强盘面上方压力，高位价格下原油价格回调对市场情绪影响放大，盘面先行下行以消仳对后市现货回调预期。但短期内船期缩减保障现货难以回调，盘面进一步下行空间有限，现货持稳后盘面转而维持对现货贴水，关注盘面新震荡区间的形成。

 　　燃料油

 　　成本端原油方面，此前疫苗消息持续利好，市场选择性忽略利空，近日英国出现变种病毒株、欧洲封锁收紧的消息，令市场忧虑情绪叠加、放大，对油市形成较强打压，国际原油价格快速下跌。高硫燃油：内盘FU合约除受原油价格影响外，还受新加坡高硫燃油裂解价差、现货升贴水及内外盘价差等影响，该三要素前期均处于估值高位，现助推FU裂解走弱兑现。

 　　近期需关注的是LNG的高价可能导致HSFO需求增加，2021年2月中旬，斯里兰卡Sapugaskanda炼油厂将进行为期45天的计划维护，预计这将提高短期HSFO需求以满足该国的发电需求。低硫燃油：受中国低硫船用燃料油市场一直供应充足、欧洲炼厂开工率回升东西套利船货增加及临近年底一些燃料油交易商为了降低库存水平而承担销售压力影响，新加坡低硫燃油供需基本面疲软，市场结构保持在期货升水。上周ARA地区的燃料油库存周环比增长7.8%至126.3万吨，上期能源LU01合约价格倒挂外盘20美元/吨。长期来看低硫燃油仍会受益于成本端原油及航运需求的恢复，供应端现国内主营炼厂对低硫燃油有近200元/吨补贴导致产量持续高位，未来若补贴下降产能增长空间有限。相比而言高硫燃油的恢复具有较大不确定性，明年在航运仍处恢复周期下维持建议多配低硫燃油LU或逢低做多高低硫价差LU-FU。

 　　锰硅

 　　南非12月起感染率拐头向上且发现变异病毒，疫情二次爆发已见到港口发运提前季节性1-2周下降，澳矿通关虽压船三周后已有放行但部分贸易商接到高层通知暂停进口，预计高低品矛盾持续，且到港一波集中释放后1月将出现回落。硅铁方面，为响应陕西蓝天保卫战行动配合治霾，神府兰炭协会组织联合减产35%预计从23日开始。月底合金进入钢招期，已有部分钢厂进场询价，据悉1月阳春新钢铁硅锰定标涨440至6750元/吨，中信泰富1月硅铁定标涨800至7300元/吨。出厂成交价内蒙硅锰6400元/吨，宁夏硅铁6450元/吨，两者05盘面均接近平水。短期硅铁较硅锰更强，原因为硅铁成本驱动提前兑现，但中长期硅锰上方空间较硅铁更高，原因为盘面尚未交易澳矿进口受阻且广西电价提涨预期等待兑现，建议多单继续持有或硅锰回调布局多单。