停产检修禁运增多 未来粗钢压减预期仍存

传统消费淡季去库进程终结

从目前市场成交、库存数据来看，今年消费淡季已经来临。社会库存已经连续两周小幅增加，意味着去库进程终结，后期库存虽有可能出现反复，但是大趋势或将保持增加趋势。就目前库存绝对量来看，社会库存1445万吨，略高于去年同期，历史同期最高，螺纹钢社会库存764万吨，和去年同期大体持平。不论是螺纹厂库还是钢材厂库，都已经高于去年同期，为历史同期最高，有一定库存压力。

从市场成交来看，从6月份开始成交量已明显回落，日成交量基本下降至历史正常区间的下沿，远低于去年同期成交水平。

从下半年下游消费来看，房地产行业韧性依然存在，或仍将保持相对平稳。专项债发行速度可能加快，基建行业将有所改善，此外上半年制造业投资在三大投资分项中表现最强，下半年在海外需求依旧复苏的背景下，制造业或仍将保持偏强态势。钢协副会长表示，今年钢材消费整体呈增长态势，需求偏乐观，但是下半年下游需求表现可能不及上半年。

成本支撑力度强势

一方面近期煤矿安全大检查，山西已经累计停产煤矿128座，占山西煤矿产能23%，并且停产煤矿以焦煤矿为主，平均停产时间12天，影响原煤产量约600万吨。6月中旬山西一铁矿发生透水事故造成人员伤亡，山西省要求非煤地下矿山一律停产。据第三方机构调研显示，2020年山西省铁精粉产量约3500万吨，占全国铁精粉产量12%。山西省非煤矿山停产对国内矿粉产量造成短时间紧张。

中长期来看，山东省压减焦化产能，要求焦炭产能从4600万吨降至3300万吨，全年产量控制在3200万吨，部分焦企已经开始执行限产政策，限产比例普遍在10-20%，个别企业限产比例达到30%，原料价格表现相对强势。

停产检修禁运增多

未来粗钢压减预期仍存

由于原料价格震荡上涨，导致成本进一步抬高，按照目前的市场价格计算，行业处于盈亏平衡线附近，部分企业已经出现亏损。近期行业限产、检修显现开始增加。一部分企业是因为受地方政策影响，如唐山、邯郸等全市范围行业限产行为，还有一部分是企业因为盈利水平下降主动进行检修。

尤其当前“七一”建党百年大庆，河北唐山大部分钢企表示陆续执行高炉焖炉要求，此次涉及焖炉容积有望达到111800m3，影响铁水量日均或达34万吨。除此之外，北京及周边禁运加严，禁止运输建材、砂石骨料等大宗物料以及渣土和建筑垃圾的运输车上路，停止土方开挖作业。若限产严格执行，将对钢价带来重要支撑。

对于下半年行业压减政策预期仍存。统计局数据显示，1-5月份全国累计生产粗钢4.73亿吨，比去年同期增加6100多万吨，前4个月粗钢产量比去年同期增加5500万吨，意味着5月粗钢产量仍在继续同比增加。6月份中钢协会员企业粗钢日产保持历史高位，预计6月粗钢产量或仍将同比增加。

按照目前实际情况看，要完成全年压减粗钢产量的目标任务极其艰巨，相当于下半年每月需要压减1000万吨。但是在现有水平基础上粗钢产量减少的可能性依然存在，要实现下半年粗钢产量的下降，一方面政策实施范围或将扩大，不仅仅局限于河北省，另一方面政策的执行力度可能更为严格。

总体来看，目前处于消费淡季，需求减少，供应收缩，但随着中长期需求将逐步复苏，后期市场主要走势将取决于行业政策，压减粗钢政策继续执行还是推迟，将影响市场价格的走势及变化。