保供Vs限产 钢企盈利趋向如何？

  2021年7月份兰格生铁成本指数为185.5点，较上月上升4.2%。同期，兰格钢铁综合钢材价格指数均值震荡上行，为5696，较上月上升2.6%；7月份成本涨幅高于钢价涨幅，可见7月份钢企盈利空间有所收缩。

    7月份钢企吨钢毛利环比部分回落

    7月份尽管钢价震荡上行，但在成本相对高位下，大部分品种月均盈利仍呈现小幅收缩态势。从整体盈利来看，除热卷平均毛利略有上升、带钢毛利持平外，其他各品种月度平均盈利小幅收窄，幅度在14-101元/吨之间，各品种月均毛利处于132-593元/吨区间。

    旬产、社库首迎下降 供需关系趋于改善

    7月份，在多地钢铁限产落地实施推进下，高温多雨及洪涝灾害影响部分钢厂原料运输，以及南方多地限电制约下，钢铁产量有明显收缩。据中钢协数据显示，7月下旬，重点钢企粗钢旬度日产为210.65万吨，环比下降3.98%，同比下降3.03%，是今年以来重点企业旬度粗钢日产量首现同比下降。

    产量的明显收缩，带动市场开启库存消耗，钢材社会库存迎来首次全面下降，据监测数据显示，8月6日，兰格钢铁网统计的29个重点城市钢材社会库存为1341.6万吨，较7月底下降18.8万吨，后期随着需求的不断恢复以及限产持续，钢材社会库存或将延续下降态势。

    7月30日召开的中央政治局会议指出，积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。数据显示，1-7月各地已组织发行新增地方政府专项债券13546亿元，占2021年地方专项债发行额度3.65万亿的37.1%。预计后期地方专项债发行进度将显著加快，基建投资增速有望边际回升，在地产调控及低迷预期下，基建或带动建筑钢材需求保持韧性。

    近期中钢协会议指出，要坚决执行“去产能回头看和压减粗钢产量”有关工作要求，而在生态环境部推出的限产“两限、两不限、三可”原则推进下，今后重点产钢省市的限产范围有加大可能，钢铁市场供需关系将趋于改善。

    保供稳价下 出口关税政策或进一步调整

    海关统计数据显示，7月份我国出口钢材566.9万吨，同比增长35.8%；1-7月，我国出口钢材4305.1万吨，同比增长30.9%。7月份，我国进口钢材104.9万吨，同比下降59.7%。1-7月，我国进口钢材839.7万吨，同比下降15.6%。

    为保证国内供应，我国两次出台进出口关税调整及出口退税取消政策，钢材出口订单指数连续三月回落，目前在海外对钢材强劲需求下，7月份钢材出口同比仍呈明显增长，使得此前市场传言的增加热轧系列产品出口关税或将进一步成真。后期随着出口政策实施效果的显现，钢材出口将明显回落，有助于出口资源回流国内，保障国内钢材市场供应，同时也有助于碳达峰、碳中和目标的实施以及铁矿石需求回落，进而带动铁矿石价格实现理性回归。

    8月份钢企盈利仍有提升空间

    8月份随着高温暴雨天气的逐步结束，建材需求将有所恢复，板材需求增长空间相对有限；控产能、减产量继续落地实施，钢材社会库存由升转降，市场供需格局趋于改善，预计8月份国内钢铁市场或延续震荡上行态势。

    而从成本来看，限产实施制约原料需求，铁矿石价格有望持续走弱，使得8月份钢企生产成本有所下降，兰格钢铁研究中心预计8月份钢企盈利空间有望得到小幅提升。