需求弱、成本降两大利空压制 螺纹钢近强远弱

需求低迷和成本坍塌综合作用下，国内螺纹钢市场延续着低迷表现，在过去一个月，期价大幅回落超30%。光大期货黑色团队分析认为，螺纹钢需求弱势和成本下行两大利空因素均未见明显改善，短期盘面或将震荡分化运行。

从基本面看，数据显示，截至11月18日当周，国内螺纹周产量环比回落12.15万吨至270.5万吨，同比减少89.48万吨。同期，螺纹社库环比减少28.63万吨至473.65万吨，同比减少14.26万吨；厂库环比减少5.89万吨至280.06万吨，同比增加46.98万吨。

“螺纹周产量继续回落，总库存降幅扩大，不过当前螺纹库存总水平自今年7月以来再次超过去年同期。”光大期货黑色团队表示，本周螺纹表观消费量环比回落3.47万吨至305.2万吨，同比减少126.63万吨，降幅达29.34%。

供应方面，光大期货黑色研究总监邱跃成进一步分析称，近日华北唐山、邯郸等地限产加严，山西、山东部分钢厂检修增加，螺纹产量整体继续明显下降。需求方面，本周成交环比有所好转，不过仍维持低位。

据监测，本周一至周三，全国建材日均成交量18.31万吨，较上周回升4.81%，但杭州市场螺纹钢日均出库量为3.8万吨，较上周回落15.37%，杭州市场螺纹库存为36.6万吨。

“近期压制螺纹价格走势的两大因素——需求弱势及成本下行均未见明显改善。”邱跃成表示，一方面，需求强度继续低于季节性，库存已超过去年同期水平，另一方面成本端焦煤焦炭价格加速下跌，铁矿石低位继续下行，市场情绪依然悲观。

“不过，在基差处于高位、且持仓量依然较大的情况下，近日螺纹01合约表现偏强，05合约则受预期悲观影响表现趋弱。预计短期螺纹盘面震荡分化运行。”他补充说。