螺纹钢高价位冬储现状已成定局

现阶段钢材市场的关键驱动之一就是冬储了，前期市场预测在双碳政策的大背景下，冬储的力度或许有限，但是随着宏观氛围的回暖以及房地产政策的见底，对于明年的螺纹钢需求预期有所上升，或许会导致今年的冬储行情好于去年，从而更好的支撑螺纹行的盘面价格。

需求方面：

2022年，政策稳增长预期较强，地产资金偏紧的状况有望改善，但政策的传导需要时间，春节即将到来，建筑需求季节性回落为主。

强预期下冬储需求回暖，建材成交小幅上涨。今年建材市场价格整体重心普遍上移，虽然临近年底，需求逐渐萎缩，厂商博弈亦照常进行，但现货市场仍未出现明显颓势，再加上铁矿、焦炭等原材料价格高企，钢厂生产成本支撑力度较强，高价位冬储现状几乎已成定局。

比如，湖南市场今年冬储价位大概率将在4650-4750元/吨，同比去年高250-350元/吨。郑州螺纹钢冬储成本价格区间为4400-4510元/吨。

供给方面：

本周螺纹产量回升，主要是长流程增产，限产因素弱化后，长流程产量可能延 续向上恢复； 但春节前短流程提产空间有限。 考虑冬奥会影响，长流程后期产量可能再度下降，总体产量短期或将回升，但空间有限。

库存方面：

螺纹总库存521万吨（ 1）,社会库存339万吨（-3），钢厂库存182（ 4）。本周螺纹总体库存转为累积，但累库幅度较小，总体库存偏低，对现货价格有部分支撑。本周全国各地钢厂发布冬储政策将增加，市场将开启被动冬储阶段，厂库陆续转移到各代理商手中。

总结：

地产政策底显现，但政策传导到需求端需要时间，冬季现实需求逐步走弱，疫情多地散发，或将加速需求的回落。而供给端复产推进，上周产量回升较快。总体供需阶段性走弱，螺纹库存开始累积。在明年春季需求旺盛预期的支撑下，冬储热情较高，预计春节前后螺纹价格大概率震荡运行。