钢市遭遇“倒春寒”，黑色系后市怎么走？

　　3月17日，北京气温骤降，下起了雪，漫天飞舞的雪花带来了阵阵寒意。犹如近期的钢市，在全国多地疫情蔓延影响下，遭遇了“倒春寒”。

　　好像是一夜之间，疫情再次卷土重来。截至3月21日，16个省份停工复工情况见下表。其中，3月21日，南京全市范围内除保障市民生活和城市基本运行的水、电、燃油、燃气、通信、环卫、粮油肉菜供应等公共服务类企事业单位外，其他有条件的单位尽可能安排居家办公。3月20日，唐山开平区、丰南区、滦州市、迁西县全域实施严格封控管理;大部分钢企维持生产，但政府实施道路管控，钢厂均面临运输方面的问题。深圳全市福田、罗湖、南山、宝安、龙岗以及龙华暂未恢复，全市封控区、管控区、防范区继续严格执行疫情防控相关措施。山东潍坊、日照、青岛莱西市实现社会面动态清零。河北沧州连续4天实现社会面动态清零，3月20日起部分地区逐步解除封控。

　 3月19日，唐山市发布紧急开展全员核酸的通知，部分重点区域进行封控管理，19日上午部分钢厂还可以正常生产，直至当日中午所有下辖市区钢企等各类企业全部进入待命状态，长流程钢企职工实施厂区不进不出，厂内核酸监测，短流程钢企受到一定影响有部分企业实施暂时停产。具体来看，目前唐山地区钢企高炉多维持生产，个别钢企因原料不足高炉停产，整体钢坯投放减少。多数钢厂厂内原料库存可维持5-7天正常生产，自19日至今，全市施行24小时交通管制导致运输受限、目前钢厂库存上升，多家钢厂正在积极倒库，为原料、钢材留出更多仓储空间。

　　除唐山市钢铁企业外，其他部分地区钢企也受到了疫情的影响，为了能够顺利度过疫情难关，个别钢企实行封厂保生产，但流通静止，防止疫情蔓延。此外，全国还有一些重点省市钢厂也受到了影响情况如下：

　　广东：广东省受物流出货影响，大部分钢企对于高风险地区暂停配送，影响需求比例达3成左右。江苏：江苏省内受疫情影响，部分钢企及钢材市场的发货收到了一定程度的影响。山东：受汽运影响，部分钢厂无法正常对原料进行收货，高炉暂时关停，影响日铁水产量0.6万吨。辽宁：螺纹钢生产厂家不饱和生产，盘线停产，原料入库难。甘肃：兰州市新城区80%以上工程停工，整体影响下游需求60%以上。

　　以上信息显示多地钢厂因交通管制，车辆资源的紧张，在发货等待时间上耗时较长，需求无法释放。短期内对钢材需求造成的影响较明显。加之前期冬奥会对北方地区的限产，再次造成钢厂供应的下滑，特别是高风险地区影响交货时间，多数钢厂交货会延后。

　　需求目前来看全国市场存在一定的停滞现象，但在无大量生产的情况下，市场价格仍然无下调情况。

　　3月21日，唐山市相关部门在了解到当下生产企业的困境后，出台了《唐山市工业和信息局关于为重点工业企业办理运输车辆通行证的通知》，统筹疫情防控与社会发展，以最小的代价实现最大的防控效果。

　　“受疫情影响，唐山地区铁矿厂内库存低于焦炭，因此原料端对铁矿支撑相对更强，但在疫情的持续扩散叠加‘倒春寒’的影响下，需求端持续处于弱势，尤其是房地产销售不畅，建材开工所受影响相对较大，因此造成热卷略强于螺纹钢的格局。”海通期货黑色系研究员邱怡宏说。

　　具体对黑色市系商品的影响，可分为供需两个方面。供应端主要对钢铁市场原料运输影响较大，唐山等部分地区原料的出货、发货都会受到一定限制，但由于钢厂的运输支持还包括火运，因此因疫情防控而影响到高炉生产的情况的确存在，但不会形成全面化，此时需重点关注原料厂内库存情况。

　　调研数据显示，唐山周边19家钢铁企业目前维持正常生产，铁矿石厂内库存大部分在7—12天，部分低库存钢厂在3—5天，个别钢厂库存在20天左右，对钢厂生产难免会存在一定影响。但从更大范围看，全国64家钢厂进口矿平均可用天数仍保持在同期较高水平，247家钢企库消比降至41.21天，整体高炉复产进程仍在延续。对于焦炭而言，上周国内247家样本钢厂焦炭库存有所增加，虽然同比仍处低位，但华北地区钢厂焦炭库存仍维持高位，可用天数在30天左右。

　　“从钢厂原料库存角度看，整体尚未达到短缺程度，因此对钢厂复产进程的干扰影响程度目前来看有限。”邱怡宏说。

　　对于需求端而言，疫情防控对物流运输有哪些影响?中辉期货焦炭研究员杜鹏认为，已经影响到焦炭的汽车运输。受疫情影响，唐山市政府积极采取合理措施，实施道路管控，钢厂均面临运输方面的问题。目前，各钢厂生产基本正常，主要以消耗自身的焦炭库存为主，唐山22家钢企整体库存可以维持约9天的正常生产，一些库存较低的钢厂使用量仅够一周左右。

　　“在当前的‘金三银四’的传统需求旺季，疫情对此前的旺季预期产生了较大干扰，尤其是对华东和华南地区建设工地、新项目开工和开复工的影响会比较大。”邱怡宏说，虽然政策面仍偏向积极主动，但房地产数据以及信贷融资数据不佳，叠加“倒春寒”影响，需求端仍处弱势，需求不及预期的压力较大。

　　“在焦炭供给受汽运影响逐渐收紧的状态下，铁路运输受疫情影响相对较小，供给对象方面，焦企具有较高的话语权。不排除为保证焦炭供应，一些库存较低的钢厂存在暗涨的可能性。目前，焦企库存78.4万吨，钢厂库存746.78万吨，均处于相对较低的位置。后期随着疫情形势的转好，高炉开工会进一步抬升，焦炭需求会继续扩张，焦价也将延续强势。”杜鹏说。

　　对于钢材后市，邱怡宏认为，目前钢厂整体复产进程偏中性，需求旺季表现被迫延迟，虽然库存绝对水平带来的压力较小，但螺纹钢社会库存降库速度环比放缓，此前预计的旺需求带来的上冲动力略显匮乏，因此短期钢材盘面仍以高位振荡格局为主。原料方面，铁矿石港口库存仍处高位，原料运输受阻，但国际海运价格有所上行，对矿价有一定托底作用;焦炭基差为正且有成本支撑，加之现货基本实现第四轮提价，价格短期或维持高位振荡。