业界预计本月LPR将保持不变 后期5年期以上品种有较大下调空间

5月份金融数据超预期增长。不过，具体到信贷结构来看，居民贷款和企（事）业单位贷款增量均呈现“短多长少”特征，新增中长期贷款均不及去年同期。在此背景下，本月LPR（市场贷款报价利率）是否存在下调的可能？

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》记者采访时表示，中长期贷款增长乏力反映出5月份国内楼市景气度仍较低，企业中长期贷款需求偏弱。从目前部分中小银行盈利与存款负债压力情况看，短期下调LPR“加点”部门难度较大，因此本月LPR难见调整。

“5月份企（事）业单位中长期贷款增加5551亿元，虽较去年同期少增，但是与4月份相比已大幅回升。”中国银行研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表示，整体来看，5月份金融数据与4月份相比出现明显回暖，随着疫情影响缓解，企业资金需求动力将稳步增强。5月份，5年期以上LPR已超预期下调15个基点，这有助于鼓励金融机构加大中长期信贷投放力度，满足企业及居民资金需求。同时，从利率数据看，企业贷款利率整体仍然维持持续下降态势。因此综合来看，短期内继续调低LPR的必要性不大，预计本月LPR将保持稳定。

据央行此前公布的数据显示，今年1月份至4月份企业贷款利率为4.39%，同比下降0.25个百分点，保持在有统计记录以来的低位。

尽管分析人士预计本月LPR保持不变，但是后期LPR仍有下调的空间。中信证券首席经济学家明明认为，当前监管部门继续引导压降银行负债端成本，随着银行负债成本下行，预计将带动LPR下行。年初以来，我国实际贷款利率已经有所下降，预计下半年LPR仍会进一步下调，尤其是5年以上LPR下调空间较大，进而为实际贷款利率的降低释放更多空间。

在信达证券宏观首席分析师解运亮看来，新一轮LPR下调抓手或为存款利率改革。当前银行面临的流动性和资本约束均不强，改革机制将推动存款利率市场化，有望进一步降低银行负债成本，为LPR再次下调创造空间。相比1年期LPR，5年期以上LPR再降的可能性更大，原因在于今年以来短贷需求不弱，降低1年期LPR的必要性并不是很强，相反降低5年期LPR对于稳房贷、稳预期的意义重大。且从期限利差角度看，当前1年、5年期LPR利差0.75%，较0.6%的历史最低水平仍有空间。

央行副行长、外汇局局长潘功胜在6月初举行的新闻发布会上强调，下一阶段将继续推动降低企业融资成本。深化LPR改革，发挥好LPR的指导性作用，落实存款利率市场化的调整机制，稳定银行负债成本，带动企业贷款利率的稳中有降。