央行7天期、14天期逆回购操作双双放量 公开市场净投放

为维护季末流动性平稳，人民银行26日开展420亿元7天期及930亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.00%、2.15%；鉴于当日有20亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1330亿元。

人民银行自19日重启14天期逆回购操作后，灵活增减操作规模，周内投放量分别为100亿元、240亿元、190亿元、160亿元、210亿元。26日，14天期逆回购操作放量至930亿元；7天期逆回购操作量也打破20亿元“常态”，加码至420亿元，护航跨季流动性平稳。

银行间质押式回购市场上周资金利率中枢继续抬升，截至上周五（23日）收盘，DR001、DR007、DR014分别报收1.4566%、1.5554%、1.872%，较此前一周周五上行了16.1BP、5.4BP、31.8BP；当周质押式回购日成交量中位数为6.67万亿元，仍维持高位。

另据统计，上周存单发行5411.5亿元，净发行3086.8亿元，连续第四周呈上升态势，也是最近14周净发行量最高点。

中信证券首席经济学家明明表示，人民银行在14天逆回购操作可以顺利跨月的第一天就果断开启了14天逆回购操作，主动供给跨月资金，稳定市场预期，呵护季末流动性。

“季末时点资金利率普遍存在上行压力，9月资金面波动符合市场规律，属于短期现象，预计跨过季末时点后，资金面将趋于平稳，短期上长债利率维持低位震荡走势，长期来看年内经济基本面、宽信用的修复成色将决定下一段趋势性行情的方向。” 明明称。

而自本周起，恰逢跨季，人民银行大概率灵活调整逆回购续做量，平抑资金利率波动。广发证券固收首席分析师刘郁表示，30日财政支出资金释放，补充流动性，影响主要体现在国庆假期之后。

据刘郁测算，本周政府债净缴款规模为1912.5亿元；其中，国债净缴款1670.1亿元，地方债净缴款242.4亿元。另外当周还累计有100亿元7天期逆回购到期，对资金面影响相对较小。

受资金面变化影响，26日上海银行间同业拆放利率（Shibor）可跨月7天品种上行超20BP，14天品种逼近2%。具体看，隔夜Shibor跌3.6BP，报1.4290%；7天Shibor涨23.2BP，报1.8400%；14天Shibor涨10.30BP，报1.9530%。

消息面上，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

中银证券全球首席经济学家管涛对此表示，此次重启，有助于调节远期购汇需求，抑制顺周期羊群效应，促进人民币汇率稳定。