钢材需求预期转好主导行情，暂建议观望

【现货和基差】唐山钢坯维稳至3740每吨，现货上涨20-60元不等，华东螺纹 30至3880元每吨，5月基差-55元，热轧 20至4090元，5月基差54元。

【利润】原料上涨，钢材成本持续上升，钢价涨幅不如原料，利润再次转为亏损。盘面利润因原料涨幅更大而下跌。

【供给】钢厂产量环比下降，本周环比-1.65万吨至221.2万吨，近期利润再次转差，影响钢厂减产。五大品种产量环比 15万吨，其中螺纹增加3.5万吨至287.6万吨，热轧增加12万吨至309.4万吨。

【需求】需求弱现实强预期。但实际需求偏弱，分行业看，基建环比回升，制造业维稳，地产依然对总需求形成拖累。随着北方降温，需求将由季节性旺季旺季向淡季过渡。

【库存】五大品种库存环比 6万吨至1288万吨，其中螺纹环比增加10万吨，热轧环比下降1.6万吨。总库存转为季节性累库。考虑到钢厂产量水平，后期库存有同比上升态势。

【观点】近期期货价格持续上升，导致市场信心转好，贸易商投机和冬储有所增加，现货的跟涨跟期货形成正反馈。同时钢厂复产预期支撑原料走强，钢厂利润并未因钢价上涨而走扩，依然亏损。冬储3600价格对盘面有较强支撑。预计需求预期不能证伪，叠加成本支撑下，钢价保持高位震荡。操作上参考3600-4100区间，无持仓者观望为主，低位多单可继续持有。