机构调仓意愿明显 铁矿石期货主力合约价格“降温”

在连续多日走强并创出阶段性高点后，2月22日铁矿石期价有所回落，当日盘终，主力2305合约报收于909.5元/吨，下跌3.5点，全天跌幅为0.38%。

多位分析人士表示，本轮铁矿石期价走高逻辑在于需求端预期扩大，但从中长期来看，目前市场还存在一定分歧，毕竟供应缺口暂未有太大变化，长期供应与需求相匹配，后市或将维持平稳格局。

多空持仓均有所下滑

自2月13日以来，受境外指数上涨、现货供需缺口等影响，铁矿石期货整体开启一轮上冲行情，主力2305合约于2月21日创出阶段性922元/吨高点。不过，2月22日期价有所“降温”，主力合约2305盘中一度接近900元关口。

同时，从盘后机构持仓来看，调仓意愿较为明显。2月22日，铁矿石期货成交持仓比约0.5，处于合理水平。从盘后前20大主力机构持仓来看，多空持仓均较前一交易日下降；从多头持仓来看，前20主力席位合计持有9.2万手，较前一交易日下降2644手，其中永安期货、申银万国、浙商期货和宏源期货等均减仓300手以上；从空头持仓来看，前20主力席位合计持有9.47万手，较前一交易日下降2559手，其中宏源期货、申银万国和华西期货等均减仓300手以上。整体来看，多空持仓均有所下滑，但空头持仓略高于多头，反映了部分资金离场意愿明显。

此外，从成交量来看，2月22日整体成交意愿也有所下降。大商所日成交持仓排名显示，当日前20主力席位合计成交2.91万手，较前一交易日下降5094手，而2月21日前20主力席位的合计成交还在3.5万手以上，较前一交易日增加1.05万手以上。

中粮期货黑色资深研究员刘佳良向《证券日报》记者表示，从交易所公布的近期机构持仓数据来看，多空博弈还在持续，短期机构持仓可能还会继续调整，但频率预计会下降，随后进入多空博弈的下半程。

中衍期货投资咨询部研究员李琦告诉记者，从机构调仓变化来看，空头减仓意愿更加积极，但多头集中度变高，反映出机构看好短期表现。

中长期走势会更加平稳

对于本轮铁矿石期价的走高行情，分析人士认为，主要在于预期需求端的扩大。“从产业端来看，本轮铁矿石涨价主要是市场预期钢厂会开启主动补库进程。”刘佳良认为，每年春节前后，钢厂都会经历两轮补库，今年钢厂补库意愿还不算积极，厂内库存处于偏低水平，但预计在需求启动后，钢厂铁钢产量回升将加剧对补库预期，同时，近日矿山发货量有明显下降，加剧了供应紧张的氛围。

李琦表示，近期市场对房地产行业好转的预期持续增强，本轮铁矿石上涨与房地产市场相关政策陆续出台步调一致。短期来看，铁矿石价格仍有可能持续走强，主要在于当前港口现货价格不低，期现基差仍为正值。

2月21日晚间，大商所发布通知称，2月22日起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货2305、2306和2307等5个合约单日开仓量不得超过1000手，在其他合约上单日开仓量不得超过2000手。但套期保值交易和做市交易的开仓数量不受限制；具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

刘佳良进一步表示，大商所的限仓举措能够对铁矿石期价涨势有一定抑制。虽然短期内供需基本面有偏紧迹象，但是长期来看，今年供应还是比较平稳的，考虑到国内废钢增量对铁矿石的替代效应，预计长期供给与需求会相匹配，中长期走势会更加平稳。”