钢厂减产落地，成本下移打开钢厂下跌空间

【现货和基差】唐山钢坯维稳至3740元每吨。华东螺纹-30至4020元每吨，5月基差92元每吨,10月合约基差106元；热轧-50至4160元每吨，5月基差54元每吨，10月合约187元。

【利润】价格下跌，利润收缩，江苏螺纹转炉和电炉利润分别为64和-41元。电炉利润已经转负。

【供给】钢厂产量见顶下滑。铁水产量环比-0.82万吨至245.88万吨。五大品种产量-18.6至964.6万吨。螺纹-7至294万吨；热轧-6万吨至317.5万吨。【需求】本周螺纹钢表需 10.77至321.45万吨；热轧表需-7.4至313.2万吨；五大品种表需-1.4至1002.本周表需持平。

【库存】库存季节性降库，本周去库放缓。五大品种库存环比-38万吨至1987.7万吨。其中螺纹环比-27万吨；热轧环比 4万吨。

【观点】周度数据显示，本周产量下降，表需环比有所上升，其中螺纹表需上升，热轧表需下降。虽然表需环比改善，但整体依然偏弱。钢厂减产落地，同时铁矿石累库，成本下移打开钢材下跌空间。当前9月合约原料贴水下跌，影响10月合约吨钢有4-500元利润，在成本下跌背景下，预计后期钢价还将延续震荡偏弱趋势。