钢厂利润低期货升水，钢材震荡运行

主要逻辑：

①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹维稳，上海热卷涨10。本周螺纹产量和消费均下降，库存继续累积。本周247家钢厂日均铁水244.4万吨，降2.4万吨。美国6月CPI增速下降至2021年3月以来新低。

②地产销售、新开工和施工面积同比下降。5月地产新开工降28%，施工降36%。6月财新制造业PMI录得50.5，环比回落0.4%。5月挖掘机国内销量同比下降45.9%。1-5月规模以上工业企业利润同比下降18.8%。1-5月钢材出口同比增40.9%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值略偏低。

投资建议：震荡操作。套利推荐铁矿9-1正套。