不锈钢价格窜高：情绪炒作？基本面反转？

“这两天市场情绪有所升温，现货市场成交量明显放大，如果算上调货的，近期市场一天的成交量大概比6月时候要高150%左右，如上周五价格拉涨450元，那天哪一家都是爆单。”江苏锡特斯金属材料有限公司负责人吴经理告诉财联社记者。

不锈钢价格在二季度反复筑底后，随着行业利好政策纷纷出台，市场乐观情绪有所恢复，近期在镍收储的市场消息刺激下，不锈钢市场价格连续上涨，走出前期低价区间，生产企业盈利空间恢复。

佛山市金属材料行业协会执行会长李强认为，利好政策的出台有利于市场供需结构转好，近期市场信心有所恢复，但具体政策落地效果显现仍需一段时间。

市场信心提振钢企盈利恢复

不锈钢价格近期持续走高，上海期货交易所不锈钢期货主力合约SS2309六日涨幅超1000元/吨，重新站至15500元/吨以上，钢厂、市场贸易商、管厂报价连日拉涨，304不锈钢现货价格上涨约800元/吨。

此前不锈钢价格在14000-15000元/吨的底部区间徘徊超过3个月，市场活跃度不高。佛山市宏梁信息科技有限公司总经理梁根桓介绍道：“今年以来市场一直表现弱势，主要是去年大家对疫情后市场预期较强，中下游都有较大库存，但开年后需求并未如预期一般爆发，库存消化较慢，造成行情出现一段时间萎靡。”

近期价格上涨后市场成交量放大，市场乐观情绪出现明显修复。吴经理表示：“大家都习惯了买涨不买跌。前期行情向下的时候，由于市场低迷时间较长，大家担心是不是还会继续下跌，都不会做库存，所以很多人手中没有货，这几天价格突然上涨也打了大家一个措手不及，市场补库较多。期货市场涨这么多带动了现货价格，现在这两天能感觉到市场的情绪有明显变化。”

本轮不锈钢期货价格上涨带动现货价格。华融融达期货行业分析师罗婧称：“本轮价格上涨的主要原因是经济政策向好对市场情绪的带动，各个公司也有挺价的情况，同时市场也在炒作‘金九银十’备货的预期，而导火索则是市场传言镍将迎来国家收储。”

有行业专家也表示，政策的利好和宏观周期向上也是本轮不锈钢价格上涨的重要内因。李强认为：“从供给端看，由于5、6月份不锈钢企业亏损比较严重，所以6、7月有一些限产和减产。下游需求端方面，市场对在7月份年中经济会议提出经济刺激政策有较大期待，而近期地产和民营经济等多重利好政策的出台有助于下游信心的恢复。而宏观方面来看，6月的小幅降息和M2的持续增长也给了市场明确的信号。”

此次不锈钢价格上涨后，钢企亏损情况得到了明显好转。罗婧介绍道：“以300系不锈钢为例，钢企二季度小幅亏损，而近期价格上涨后，钢企已经有明显的利润了，大概吨钢盈利至少能达到800-1000元。”

此前太钢不锈披露了公司中报预报，预期上半年亏损4.7亿-5.7亿元，与一季度亏损5.92亿元情况相比基本持平，二季度公司生产保持微利或平衡状态。而近期不锈钢价格上涨后，公司盈利空间出现，公司股票今日出现小幅上涨。

供需结构变化不大后市仍看政策落地效果

目前不锈钢价格上涨主要是情绪推动，而终端消费情况尚未出现明显变化，业内人士普遍对行情持续性抱有谨慎态度。

李强认为，本轮反弹或接近尾声，一是由于现在仍是夏季地产和装修施工淡季，需求较弱，一般在立秋后才会逐渐好转；同时在不锈钢价格修复后钢厂供给有所恢复，供给增加；第三则是政策组合拳刚刚出来，政策落实任重道远，还需要发展的过程，同时还要关注年中中央经济工作会议政策的情况。

而社会库存和原材料供需情况也暂不支持不锈钢价格走高。

罗婧告诉财联社记者：“根据钢联数据，全国78个主流仓库，社会库存总量为102.67万吨，冷轧库存50万吨左右，库存的绝对数值还是较高的。而且库存有所增加，虽然增幅在减少，下游出库的情况有好转，但主要是南方地区的台风天气，导致钢厂到货有延迟。”

原料端方面，不锈钢主要原料镍铁仍处于市场供给过剩的情况，并不支持不锈钢价格大幅上涨。罗婧称，目前虽然国内镍铁企业生产小幅亏损，对价格有所支撑。但是印尼镍铁企业盈利较高，进口回流量不断扩大，国内可流通镍铁资源非常充足，实际处于供给过剩的情况。

不锈钢下游加工企业也表示市场供需目前变化不大，对后市价格走势较为谨慎。

而随着价格快速上涨，贸易商和下游跟进的心态也逐渐出现担忧情绪。梁根桓表示：“市场拉涨节奏如果太快了，下游不敢跟进做库存，可能就以刚需为主，市场接受程度不高，心态上也会担忧。”

罗婧认为，近期宏观方面市场预期美联储周三将再度加息25个基点。市场供需方面，三季度也是传统旺季，不锈钢有旺季来临前的备货、炒作情绪，价格存在继续上涨的可能，但是后续如果政策不能带动终端需求的实质性好转，旺季过后价格大概率还是要回落。