美国通胀反弹但低于市场预期 美联储抗通胀的“战役”胜利了吗？

北京时间周四晚8点30分公布的数据显示，美国7月未季调CPI年率录得3.2%，为2022年6月以来首次加速，但低于市场预期3.3%。7月季调后CPI月率录得0.2%，与上个月持平，符合市场预期。未季调核心CPI年率录得4.7%，低于预期和前值的4.80%，创自2021年10月以来新低。

美国短期利率期货在CPI通胀报告后上涨，交易员增加对美联储不会再次加息的押注。此前，市场预期美联储在9月会议上加息的可能性为13%，11月加息的可能性为35%左右。数据公布后，这两个数字分别降至7.5%和27%。

机构评论称，数据在很大程度上符合预期。CNBC评论称，7月份美国CPI同比上涨3.2%，报告表明通胀对美国经济的影响至少在一定程度上有所减弱。

具体来看，住房通胀为7月CPI增幅贡献了90%。食品通胀也为7月CPI增幅作出贡献，六分之四主要食品店的食品指数在7月有所上升。7月份能源价格同比和环比整体均有所下降，其中，汽油价格上涨0.2%，电力价格下跌，与此同时，天然气指数在连续5个月下降后环比上涨2%。总体而言，能源价格指数对整体CPI的影响似乎低于预期。

分析师JOE?SALUZZI也表示，从某种意义上说，CPI数据看起来不错，并不比预期差，实际上比预期要好一点。这是美国所期望看到的数字，CPI正处于下降的良好轨道上，总的来说，如果他是美联储，那么这不是一个需要再提高利率的数字。市场将看到这一点，并表示应该开始暂停加息了。

不过，旧金山联储主席戴利表态谨慎，称要达到通胀目标，美联储还有更多工作要做，她支持不要过早预测联储未来行动。

戴利评价，周四的CPI大致符合预期，是好消息，同时指出“让我们能宣告胜利的不是一个数据点。（美联储）还有更多的工作要做。美联储完全致力于坚决地让通胀回落到2%这个（联储的）目标。”

戴利表示，联储官员尚未决定会不会加息，以及要将高利率保持多久。她依赖更多的信息数据判断未来美联储的行动。她说：“我非常支持我们采取过的加息，而且我很支持不要过早预测我们将怎么做。”

华尔街对CPI给予比较正面的评价。

Janus?Henderson?Investors美国固定收益主管Greg?Wilensky 称，总体而言，我们预计美联储9月会议会将利率保持不变，尽管距离9月会议还有一段时间、这期间还会公布些数据。若此后经济状况继续符合预期，我们相信已经看到的7月就是最后一次加息。

Principal?Asset?Management首席全球策略师Seema?Shah评论称，目前在形成美联储9月维持不变的理由。虽然通胀正在朝着正确的方向发展，但还处于高位，这表明美联储距离降息还有一段距离。

Avantax联席首席投资官Ivan?Gruhl评论称，CPI强化了市场对通胀继续下行的判断。有充分的理由相信，美联储加息还未充分在经济体内产生影响。而且我们认为，只有在当前的通胀下行趋势急剧逆转时，美联储才会进一步加息。

Richard?Bernstein?Advisors固定收益主管Michael?Contopoulos认为，在9月的下次美联储会议前，还将公布一份CPI报告。但本周四的CPI将支持9月跳过加息。周四还公布了另一重要数据，它显示，在经历一段时间强劲后，失业救济申请人数大幅上升。我认为，在劳动力市场缓慢地持续走弱之际，通胀继续放缓并非巧合。

摩根大通资产管理David?Kelly评论称，我们看到了通胀下降的希望。预计，美国经济将回归低通胀、低增长的模式，失业率不会上升。并指出，二手车价格今年持平去年或下降，汽车保险费没有跟上，住房在CPI中只占一小部分，美国许多地方的租金和房价正趋于稳定。

加拿大帝国商业银行分析师Ali?Jaffery称，两个表现良好的通胀数据读数并不是趋势，但会受到美联储主席鲍威尔的欢迎。这使得美联储9月份加息的决定面临风险，尽管如果即将公布的数据显示经济走强，加息仍然是有可能的。

富国银行资深分析师Sam?Bullard表示，总体而言，通胀趋势较年初更加坚定地走在下行道路上。虽然总体通胀率已经迅速回到了个位数的低位，但到今年年底，同比通胀率可能会停留在3%左右。这将使持续回归美联储的目标变得遥不可及。

有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick?Timiraos等人在美国CPI数据发布后撰文称，美国7月份物价压力继续降温，这可能会阻止美联储在9月份继续加息。Timiraos指出，7月CPI年率的回升受到2022年6月和7月发生的情况的影响，也就是所谓的基数效应，使得今年的年度通胀率可能不会再显著放缓。

Timiraos提到，甚至在周四的通胀报告发布之前，几位美联储官员就表示，在过去12次利率会议中有11次加息后，美联储可能接近暂停加息。