钢材建议阶段逢低做多

主要逻辑：

①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹维稳，上海热卷跌10。假期螺纹库存增幅为近8年同期偏高水平，不过螺纹库存绝对水平偏低，今关注钢联样本库存数据。最新247家钢厂日均铁水247.01万吨，降1.98万吨。发改委、证监会加强对矿石价格监管，矿价高位区间需谨慎。随着钢厂亏损扩大，西北、云南、湖北等地钢厂纷纷宣布减产。

②地产销售、新开工和施工面积同比继续下降。8月地产新开工降23%，施工降29%。9月财新制造业PMI录得50.6，环比下降0.4%。9月挖掘机国内销量同比下降40.5%。1-8月规模以上工业企业利润同比下降11.7%。1-8月钢材出口同比增28.4%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

投资建议：阶段逢低做多。