全球不确定性影响加大 我国宏观政策仍有空间

近期，美国关税政策引发全球金融市场动荡，不确定性对货币政策的影响也有所加深。

业内专家表示，当前货币与通胀、增长、就业之间的关系比以往更加复杂，主要经济体央行政策调整更多体现为数据依赖，宏观调控政策很难再像过去那样延续“线性外推”政策走向。

如从外部看，美联储货币政策会议认为，经济面临高度不确定性，需要暂停降息。欧洲央行认为，关税将对经济产生“不可忽视”的直接冲击。日本央行则表示，将采取谨慎观望的态度，等待美国关税政策走向更加明朗。

聚焦我国看，金融数据仍保持较好增长态势。根据中国人民银行13日发布的数据，3月份，人民币贷款新增达3.64万亿元，社会融资规模增量5.89万亿元，分别同比多增5470亿元、1.06万亿元；月末狭义货币（M1）同比增长1.6%，较上月末高1.5个百分点。

对此业内人士表示，今年以来一揽子增量政策仍在发挥作用，金融机构也加大挖掘支持实体经济的潜力。有效需求持续回暖，是金融有效支持实体经济的根本动力，也是信贷增长保持韧性的根源，有效推动了近几个月货币信贷数据回升。

整体来看，市场人士普遍认为，我国有政策空间和余地应对外部不确定性。例如近年来，货币政策连续多次降准降息，累积效应持续显现，市场流动性保持充裕，社会融资成本处于历史低位，有效营造了良好的货币金融环境。

此外，去年以来人民银行还推动了货币政策框架转型，优化货币政策中间目标，不断健全市场化的利率调控机制，明示政策利率，强化利率政策执行。在业内专家看来，这些都有助于进一步增强货币政策调控的有效性，适应经济结构转型升级和高质量发展的调控需要，未来各项货币政策举措还会继续有效落地。

市场人士普遍认为，目前我国宏观政策还有充足空间，能够有效应对外部环境的不确定性变化，保持国内经济合理增长。我国经济增长有很强韧性，超大规模内需市场回旋余地大且富有活力，产业结构不断向高端化智能化绿色化转型，与全球经济的发展合作还会持续积极推进，中国有能力应对外部干扰和风险冲击。