7月LPR“按兵不动” 实际贷款利率下行有空间

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。7月1年期LPR和5年期以上LPR均与上月持平。展望未来，业内人士认为，虽然本月LPR未动，但实际贷款利率仍有进一步下行的空间。

7月LPR报价不动符合市场预期。民生银行首席经济学家温彬表示，7月1年期LPR和5年期以上LPR报价均保持不变，主要在于：一方面，7月15日，央行等额续做1000亿元1年期MLF（中期借贷便利），中标利率2.85%，保持不变。LPR利率与MLF挂钩，在MLF利率未做调整的背景下，7月LPR报价的定价基础没有发生变化。另一方面，二季度以来，在供需有所失衡、存贷两端双重挤压下，银行净息差下行压力进一步加大，短期内LPR报价再次下调的动力不强。

央行数据显示，6月新发放企业贷款利率为4.16%，比上年同期低34个基点。展望未来，业内人士普遍认为，货币政策操作的重点将是稳住政策利率，着力引导实际贷款利率下行，持续降低实体经济融资成本，以宽信用巩固经济修复势头。

中国人民银行货币政策司司长邹澜日前在国新办发布会上表示，未来人民银行将按照党中央、国务院部署，综合考虑经济增长、物价形势等基本面情况，合理搭配货币政策工具，保持流动性合理充裕，进一步推动金融机构降低企业融资成本，为巩固经济恢复创造适宜的货币金融环境。他特别指出，下一阶段，人民银行将继续深化利率市场化改革，持续释放LPR改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，充分发挥利率自律机制作用，维护市场良好竞争秩序，推动继续降低实际贷款利率，让广大市场主体切身感受到综合融资成本实实在在的下降。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，部分银行还可能自主下调企业和居民实际贷款利率。在经济转向复苏阶段，这将有助于提振实体经济融资需求，推动各项贷款余额增速保持上扬势头。另外，今年新设立的三项结构性货币政策工具，于7月开始首次申请。这在带动银行贷款增量扩面的同时，也会形成一定“减价”效应。

易居研究院智库中心研究总监严跃进也表示，房贷利率有进一步下调的空间，尤其是对于一些房贷利率未向下调整的城市而言，三季度依然是房贷利率降低的重要时期。但此前已经做过调整的城市，三季度房贷利率预计维持不变。