持续注入流动性 央行开展1.1万亿元买断式逆回购操作

节后首个工作日，央行开展十月首次买断式逆回购。中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，10月9日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。数据显示，10月将有8000亿元3个月期买断式逆回购到期，这也意味着10月3个月期买断式逆回购加量续做3000亿元。

市场分析普遍认为，此举旨在应对资金面收紧压力，稳定市场预期。综合来看，10月政府债券还会进行较大规模发行；9月29日，国家发展和改革委宣布，当前正在加快推进5000亿元新型政策性金融工具相关工作，预计接下来会较大幅度拉动配套贷款投放。

“以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。

中信证券首席经济学家明明同样认为，10月由于存在假期因素导致现金需求季节性抬升，叠加财政性存款同样存在季节性多增的压力，流动性缺口可能较大；央行选择在节前公告买断式逆回购操作，也是为了释放呵护流动性宽松的政策信号。

公开信息显示，10月还有7000亿元MLF（中期借贷便利）到期，以及5000亿元6个月期买断式逆回购到期。对此，王青分析，总体上看，未来一段时间央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。

“不过，未来一段时间中期流动性加量规模可能较此前每月6000亿的较高水平有所回落。”王青认为，以5000亿新型政策性金融工具加快推进为标志，四季度或将陆续出台新一轮稳增长政策，核心是财政加力、货币宽松，以及更大力度推动房地产市场回稳。由此，在央行注入较大规模长期流动性的预期下，中期流动性净投放规模有可能相应收敛。

“近年来，央行通过逆回购操作，适时调节短期流动性；通过买断式逆回购、MLF操作，加强中短期流动性投放；通过降准等工具，向市场注入长期流动性。”招联首席研究员董希淼表示，未来，央行还将通过逆回购、MLF等多种货币政策工具，加强对中短期市场流动性的调节，进一步满足政府债券发行等对市场流动性的需求，保持金融市场流动性充裕，更好地引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持服务。