焦煤，关注今日宏观动向

【期现】

截至8月3日，主力合约收盘价报1444元，环比下跌71元，主焦煤（介休）沙河驿报1780元，环比持平，期货贴水336元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1535元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1646元，环比持平，期货贴水（蒙3）91元，贴水（蒙5）202元。市场恐高情绪增加，投机情绪开始逐步观望，线上竞拍溢价幅度有所收窄。

【供给】

截至8月3日，产地部分煤矿开始复产。汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加6.46万吨至628.63万吨，精煤产量周环比增加5.44万吨至252.94万吨。110家洗煤厂日均产量为62.47万吨，周环比减少0.9万吨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关稳定，单日通关维持在1100车左右。

【需求】

截至8月3日，247家钢厂焦炭日均产量46万吨，周环比增加0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.5万吨，周环比增加0.9万吨。第四轮提降落地后，焦企利润大幅改善，提产意愿增强。

【库存】

截至8月3日，全样本独立焦企焦煤库存897万吨，周环比增加16.7万吨，247家钢厂焦煤库存730.9万，周环比减少14.7万吨。下游焦钢企业对原料煤采购情绪仍在，但是部分焦化厂开始对高价煤有抵触情绪。

【观点】

夜盘受到宏观情绪扰动，价格有所回暖，下游焦企对高价煤开始有抵触情绪，但产地部分煤矿开始复产，预计后市产量将继续增加。后市需要继续关注降雨对生产和运输的影响。此外，粗钢平控节奏较为关键，如果落实逐月平控，且降雨因素消除后，后市近月也将回归现实。策略上建议在01合约上多热卷空焦煤。